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核心观点
水泥：价格继续下降，错峰生产力度加大。需求方面，本周水泥市场需求表现低迷，近期需求持续下降，水泥价格走弱。本周全国水泥磨机开工负荷为51.81%，环比上周下降2.2个百分点。今年旺季需求恢复情况不及预期，预计短期市场需求仍呈较弱态势，价格或将继续回调。供给方面，目前各省份水泥生产处于正常状态，自3月中旬冬季错峰停窑结束后，水泥熟料库存处于高位，本周全国熟料库容率为66.49%，虽然环比上周下降0.49个百分点，仍处于较高水平。近期部分省份发布二季度错峰生产计划，错峰停窑时间普遍为10-20天，预计后续水泥熟料库容将小幅减少，但供给仍保持充裕。建议关注二季度错峰限产执行情况及需求恢复情况。
浮法玻璃:价格仍维持上涨态势。本周浮法玻璃价格继续上涨，环比涨幅扩大。需求方面，受益于竣工端回暖，浮法玻璃市场需求持续好转，刚需表现较好。竣工端回暖超预期，将带动浮法玻璃下游需求持续恢复。此外，因前期下游加工厂库存较低，后续有一定补货需求。在地产保交楼政策支持下，终端工程需求恢复预期仍存，叠加下游补货需求，预计浮法玻璃需求维持增长态势，价格将继续上涨。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。
玻璃纤维：假期前后粗纱、电子纱价格暂稳。本周玻纤厂家粗纱价格较为稳定，下游多为按需采购，部分合股纱产品产销良好，但深加工新增订单有限。本周电子纱价格稳定运行，下游需求释放有限，厂家库存较高。短期来看，粗纱、电子纱市场需求偏弱，厂家去库压力较大，价格或将维持弱势运行。中长期来看，我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材：地产竣工助力消费建材需求恢复。3月建筑及装潢材料类零售额同比下降。因消费建材零售端与地产竣工存在时间滞后性，目前竣工端底部回升趋势确定，预计将带动后续消费建材需求的恢复。此外，房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。4月1日起防水新规实施，利好防水龙头企业。建议关注消费建材龙头企业。
投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。
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